ЦБ: экономика сократилась на 0,5% в I квартале 2026 года, ожидается рост на 0,9% во II квартале
Банк России в комментарии к среднесрочному прогнозу оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года на 0,5% и рассчитывает на рост в 0,9% во втором квартале.
После нескольких лет ускоренного роста (свыше 4%), подкреплённого крупными государственными расходами, экономика замедлилась до 1% в 2025 году. По оценке Минэкономразвития, в первом квартале 2026 года ВВП сократился на 0,3% — первое квартальное снижение с начала 2023 года.
Регулятор отмечает, что экономическая активность в январе–феврале оказалась слабее, чем прогнозировалось в феврале, в том числе из‑за календарного фактора (на 3 рабочих дня меньше) и аномально холодной погоды, что в целом уменьшило годовые темпы роста примерно на 0,5 процентного пункта.
Влияние погоды и календаря
Аномально холодная погода и снегопады привели к простоям и замедлению строительной активности, тогда как в прошлом году, при мягкой зиме, строительство было более активным.
ЦБ считает, что внутриквартальные колебания в начале года в значительной степени обусловлены временными факторами: слабая динамика в январе–феврале и последующее оживление в марте могли отражать именно эффект прекращения этих факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Прогноз и риски
Во втором квартале календарный фактор может сыграть в пользу роста: в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем год назад. Вместе с тем влияние будет разнонаправленным — поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений, а сдерживать восстановление — неопределённость из‑за временного выбытия мощностей в некоторых отраслях.
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе регулятор ожидает устойчивое расширение инвестиционного спроса в среднем на 1–3% в год, частично за счёт инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено, что послабления санкций для поставок нефти будут носить краткосрочный характер, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.
По оценке регулятора, годовая инфляция во втором квартале 2026 года будет на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
В прогноз включено увеличение золотовалютных резервов на $5 млрд в 2026 году с менее значительным их сокращением в 2027–2028 годах.
