Банк России оценивает, что в 2026 году возрастает риск увеличения расходов и структурного первичного дефицита федерального бюджета. Об этом сообщила председатель регулятора Эльвира Набиуллина.
По её словам, поскольку окончательные параметры бюджета пока не определены и продолжаются обсуждения, регулятор фиксирует усиление риска расширения структурного первичного дефицита и теперь меньше рассчитывает на сдерживающее влияние бюджетной политики на инфляцию, чем это закладывалось ранее в действующем законе о бюджете.
Глава ЦБ отметила, что чем значительнее будут государственные расходы и выше структурный первичный дефицит, тем более жёсткой останется денежно‑кредитная политика. Регулятор, по её словам, исходит из того, что рост дефицита ведёт к дополнительному притоку денег в экономику через бюджетный канал и сокращает пространство для частного кредитования, что будет учитываться при дальнейших решениях по ставке.
Набиуллина пояснила, что усиление проинфляционных рисков, связанных как с бюджетной политикой, так и с геополитической напряжённостью, в том числе конфликтом на Ближнем Востоке, требует более осторожного подхода к снижению ключевой ставки. Именно этим она объяснила решение о очередном умеренном понижении ставки на 50 базисных пунктов на фоне замедления темпов экономического роста.
Ранее сообщалось, что дефицит федерального бюджета России по итогам первого квартала 2026 года почти на четверть превысил плановый годовой ориентир, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Это связано с опережающим ростом бюджетных расходов при относительно низких нефтегазовых доходах.
В 2025 году фактический дефицит бюджета оказался почти в пять раз выше первоначального плана и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении, составив 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
