Федеральный бюджет перешёл к устойчиво дефицитной модели — госдолг быстро растёт и давит на расходы

После 2022 года федеральный бюджет страны перешёл в «устойчиво дефицитную» модель: для покрытия расходов всё чаще используются внутренние заимствования, отмечают эксперты аналитического центра ЦМАКП.

Рост госдолга и его влияние на бюджет

С начала войны совокупный государственный долг увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей. В отношении ВВП это потребовало роста с 15,5% в 2021 году до 18,1% сейчас. По закону о бюджете на текущий год долг должен вырасти до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), к 2028 году прогнозируется 53,8 трлн и почти отметка в 20% ВВП.

• Минфин платит высокую ставку по заимствованиям: доходности государственных бумаг превышают 16% годовых для некоторых выпусков.
• За 2022–2025 годы расходы бюджета на выплату процентов по займам утроились — с примерно 1,1 трлн до 3,2 трлн рублей в год.
• Уже сейчас обслуживание долга занимает около 9,1% всех бюджетных расходов, уступая лишь расходам на национальную оборону (29,3%), соцполитику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).
• К 2028 году на проценты по займам прогнозируется почти 10 трлн рублей или порядка 10,2% расходов.

Эксперты предупреждают о риске «долговой спирали»: основная часть погашаемых облигаций рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Как сохранить устойчивость?

В ЦМАКП предлагают установить предельный уровень государственного долга на отметке 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир в 30% ВВП, чтобы сохранять ситуацию управляемой и снижать вероятность резких фискальных шоков.

Дополнительные риски для доходной части бюджета

К ключевым факторам уязвимости аналитики относят возможное снижение цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменения логистики и географии экспорта, а также ограниченный доступ к внешним рынкам. Демографические изменения, замедление роста производительности и необходимость обновления капитала также способны сдерживать рост доходов бюджета.

Попытки компенсировать расходы повышением налогов не дали ожидаемого эффекта. В 2025 году Минфин менял налоговую политику — поднимал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, а в текущем году НДС был повышен до 22%. Тем не менее поступления оказались ниже плановых: за январь–июнь дефицит уже составил около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. По оценке ЦМАКП, к концу года «дыра» может увеличиться до примерно 7 трлн рублей с учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков.

Вывод аналитиков прост: для обеспечения долгосрочной устойчивости государственных финансов необходима комбинация ограничений по долговой нагрузке, повышения эффективности расходов и мер, стимулирующих рост экономики, в противном случае доля обслуживания долга будет и дальше наращивать фискальное давление.