Заявления Германа Грефа
Герман Греф на годовом собрании акционеров заявил, что при текущей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
По его оценке реальная ставка — то есть ставка Центробанка за вычетом текущей инфляции — сейчас составляет примерно 10%. Такая ставка, по мнению Грефа, допустима лишь кратковременно для того, чтобы «охладить экономику», но длительное её удержание вредно: экономику уже «переохладили».
Греф отметил, что текущий рост цен во многом вызван «разовыми факторами вне рыночного контекста», в том числе проблемами в энергосекторе, и бороться с такими явлениями средствами денежно‑кредитной политики иррационально. Повышение или удержание высокой ставки, по его словам, создает сильную депрессивную нагрузку на экономику — наблюдается падение инвестиций более чем на 14% — и необходима проциклическая поддержка, включая снижение ставки.
Реакция бизнеса и позиция Центробанка
Представители бизнеса отмечают похожие риски: падение инвестиций, ограниченный доступ к заемным средствам и высокие кредитные ставки для компаний. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин указывал, что по опросам две трети компаний в 2025 году сталкивались с кредитными ставками свыше 18%.
В то же время регулятор с подобной оценкой не согласен. Зампред Центробанка Алексей Заботкин говорил, что разговоры о «переохлаждении» неуместны: эффект переохлаждения проявлялся бы в массовом высвобождении трудовых ресурсов, чего пока не наблюдается, а уровень безработицы остается на исторически низком уровне. В то же время в ЦБ признают разнонаправленность процессов по отраслям: в одних секторах спрос снижается, в других — сохраняется двузначный рост.
Решение по ключевой ставке
На последнем заседании 19 июня Центробанк снизил ключевую ставку всего на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — на фоне высоких бюджетных расходов.
