Что показывает рынок
По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется на уровне примерно 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
Заложенная траектория
В ценах рынка предполагается суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле — с текущих 14,5% — затем пауза осенью и выход на уровень 13–13,25% к декабрю. Такая логика базируется на ожидании сезонного замедления инфляции летом и учёте плановой индексации тарифов ЖКХ с 1 октября.
Осторожность экспертов
Некоторые экономисты скептически относятся к быстрой летней нормализации ставки, указывая на денежно‑кредитные лаги: ускоренное снижение летом может оказаться нецелесообразным, если осенью произойдёт рост тарифов и усилятся вторичные инфляционные эффекты.
Вопрос остаётся открытым: последует ли Банк России траектории, уже заложенной в ценах, или выберет другую политику с учётом долгосрочных рисков.
