Ключевая ставка, инфляция и цены: чего ждать россиянам в ближайшие месяцы
К концу мая динамика инфляции оказалась более благоприятной, чем ожидали некоторые экономисты. Часть аналитиков рассматривает возможность снижения ключевой ставки на заседании 19 июня, однако другие специалисты призывают сохранять осторожность.
Что происходит с инфляцией
Начало года было непростым: ускорение роста цен связано с повышением НДС, ростом других налогов и акцизов и рядом сопутствующих факторов. Весной ситуация несколько стабилизировалась — по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась близко к 4%.
В недельных данных мая дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть в эти недели цены по потребительской корзине в среднем снижались. Это явление нельзя трактовать как полноценную дефляцию.
Целевой показатель и сроки
Банк России ориентируется на уровень инфляции в 4% как на показатель, наиболее приемлемый для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла около 5,36%. В отдельных компонентах корзины наблюдаются значения примерно на уровне 4%, но задача — добиться такого уровня по всем товарам и услугам. Достижение этой цели неоднократно переносилось и в настоящий момент обозначено на 2027 год.
Риски от роста тарифов ЖКХ
Главный ближайший риск — рост тарифов на жилищно‑коммунальные услуги в среднем на 9,8–11,9%, что по оценкам аналитиков может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает влияние на более поздние месяцы, к осени к этому может присоединиться сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Чего ждать до конца года и о ключевой ставке
ЦБ прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%. Правительство в обновлённом прогнозе ухудшило ожидания по ряду показателей, в том числе по инфляции на конец года — теперь около 5,2%. По мнению некоторых экономистов, по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона Центробанка, ближе к 4,5%, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена до примерно 14%.
В целом перспективы смещаются в пользу постепенного замедления инфляции и возможного смягчения монетарной политики, но окончательный результат будет зависеть от влияния тарифов, сезонных факторов и макропоказателей в ближайшие месяцы.
