Топливный кризис и дефицит ресурсов: деловая активность России откатилась к уровням весны 2022 года

Индикатор деловой активности, рассчитываемый по итогам опроса примерно 12,3 тыс. предприятий, в июне опустился до −3,6 пункта против 0,9 в мае — нулевое значение отделяет рост от спада.

Оценки текущей ситуации и ожидания компаний резко ухудшились во всех группах предприятий — крупных, средних и малых. Значения индикатора и его составляющих в июне были худшими с апреля 2022 года.

Причины падения активности

Снижение выпуска нефтепродуктов (около 13,5% в мае) и вызванный этим топливный кризис ударили по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и услугам. Основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспортировки.

В то же время ценовые ожидания бизнеса, ранее снижавшиеся несколько месяцев, резко выросли: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился примерно с 4,3% до 5,8%, что во многом связано с проблемами в топливной сфере.

Структурные проблемы и перспективы

Экономический рост в этом году практически остановился: по предварительным оценкам, в январе–мае он составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство выросло лишь незначительно. При этом рост сосредоточен в военных и государственных секторах, тогда как гражданские отрасли сокращают выпуск с середины 2024 года.

Аналитики отмечают признаки структурного истощения: не хватает рабочей силы, технологий и производственных мощностей. В таких условиях новые бюджетные вливания все чаще превращаются в инфляцию, а не в рост выпуска.

Центральный банк поддерживает высокую ключевую ставку. Сейчас деловая активность ушла в минус, а инфляция ускорилась — с начала года она составила примерно 4,6%. Прогнозы по инфляции были пересмотрены вверх, и опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайший год, которая при реализации может продлиться более года.