Соглашение США и Ирана обрушило цену Urals до $50 — риск для бюджета РФ

Что произошло с котировками

Соглашение между США и Ираном, приведшее к открытию Ормузского пролива и активному выходу ближневосточных танкеров на мировой рынок, вызвало заметное снижение цен на российскую нефть. По оценкам рынка, сорт Urals опустился примерно до $50 за баррель; дисконт по отношению к эталонному Dated Brent составляет около $22 за баррель, при том что Brent в отдельные моменты падала до примерно $72.

Средняя цена Urals за июнь, от которой будут рассчитываться нефтегазовые налоги, оценивается примерно в $63 за баррель. Это примерно на 27% ниже майского уровня (около $86,5) и на треть ниже рекордной средней апрельской цены (~$94,9), когда экспортный Urals доходил до $116 за баррель.

Влияние на бюджет и доходы

Падение цен возвращает нефтяной рынок к довоенным уровням и усиливает риски для исполнения бюджета. Бюджет‑2026 формировался с расчётом на цену около $59 за баррель, поэтому нынешние котировки создают дополнительное финансовое давление.

Несмотря на рост нефтегазовых поступлений в мае после резкого взлёта котировок (рост доходов казны относительно начала года был значительным), дефицит бюджета по итогам пяти месяцев уже достиг рекордных примерно 6 трлн рублей — это превышает план на год в 1,6 раза. Власти могут быть вынуждены наращивать денежную массу, а после думских выборов не исключены и непопулярные решения для восполнения дефицита.

Критичным параметром остаётся цена нефти в рублях. Ситуацию отчасти смягчает рекордный экспорт сырой нефти: в июне через западные порты отгружается около 2,8 млн баррелей в сутки, что выше первоначальных оценок. В то же время остаётся вопрос, какой объём нефти реально продаётся, а какой идёт на переработку с последующим возвращением нефтепродуктов в страну.

В закон о бюджете на 2026 год изначально было заложено около 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов. По итогам пяти месяцев фиксируется снижение поступлений примерно на 30% в годовом выражении, и по оценкам Контролирующих органов бюджет может недополучить порядка 1 трлн рублей сырьевой ренты, что отражается в худших прогнозах по годовому исполнению.