По оценке Центробанка в обзоре «О чем говорят тренды», российская экономика должна вернуться к росту во втором квартале 2026 года после умеренного спада в первом, при одновременном замедлении темпов роста потребительских цен.
Движущие силы и динамика ВВП
По данным Росстата, в первом квартале ВВП снизился на 0,2% в годовом выражении. Рост во втором квартале будет обеспечен за счёт нескольких факторов:
- экспортных отраслей — благодаря росту цен;
- импортеров — на фоне укрепления рубля;
- секторов, загруженных госзаказом.
Инфляция и потребительский спрос
ЦБ отмечает, что рост потребительских цен существенно замедлился в апреле и, вероятно, оставался низким в мае, чему во многом способствовали временные факторы. Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов населения.
Рынок труда и риски для цен
Ситуация на рынке труда остаётся жёсткой: снижение темпов найма не сказалось на динамике зарплат — их рост остаётся высоким. Баланс рисков смещён в проинфляционную сторону, в том числе из‑за уточнений параметров бюджетной политики, анонсированных Минфином.
В обзоре подчёркивается необходимость сохранения степени жёсткости денежно‑кредитной политики, достаточной для устранения этих проинфляционных рисков.
Следующее заседание Центробанка назначено на 19 июня; аналитики ожидают возможного снижения ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.
