Банки закладывают рост ключевой ставки из‑за ускорения инфляции на фоне топливного кризиса
Российские банки на межбанковском рынке всё активнее закладывают в котировки вероятность возвращения Центробанка к повышению ключевой ставки на фоне ускорения инфляции, вызванного топливным кризисом, по оценкам аналитиков.
Рынок процентных свопов, отражающий ожидания по ставкам межбанковского кредитования, сейчас показывает значения выше текущей «ключевой» ставки: около 14,31% через полгода, 14,41% на год и 14,55% на два года при текущей ставке 14,25%.
Фактически межбанковский рынок уже ведёт себя так, как будто ставка была повышена: стоимость однодневных кредитов с начала июля превысила ключевой уровень и достигла примерно 14,6%, а доходности долгих облигаций федерального займа поднялись до примерно 16,7%.
Участники рынка отмечают, что после ухудшения ситуации с поставками топлива ожидания резко изменились — рынок перестал рассчитывать на продолжение снижения ставки и всё чаще учитывает сценарий завершения цикла смягчения с вероятным повышением в горизонте года‑двух.
На ближайшем заседании большинство экономистов по‑прежнему ожидают удержания ключевой ставки без изменений, но прогнозы на дальнейшие месяцы остаются неопределёнными: многое будет зависеть от динамики инфляции и ситуации с поставками топлива.
Топливные цены показывают значительный рост: по данным статистики, бензин и дизель дорожают на 2–3% еженедельно, чего не наблюдалось в последние годы. В годовом выражении топливная инфляция достигла порядка 25% — рекордного уровня с 2010 года. Общая инфляция ускорилась до примерно 6% с 5,3% в мае.
«Из‑за дефицита топлива инфляция может вырасти до 7–8% или даже 9%. Увеличение расходов на каждом этапе перевозки отражается в конечной цене товара», — отмечают экономисты.
Наряду с ростом цен, дефицит топлива создаёт логистические риски и угрозу перебоев в поставках, особенно для мелких аграрных хозяйств без резервов. Это может привести к сокращению посевных площадей и поголовья, уменьшению предложения продуктов и дальнейшему росту продовольственных цен в следующем сезоне.
